“三资”活“血”吉林化纤集团升级转型系列观察之资本篇

时间：2016/8/2 来源：本站编辑 点击：4575

2016年，无疑是吉林化纤再展宏图的开端。
在此后的五年中，吉林化纤将以“智能制造”和“绿色制造”引领创新发展，通过实施绿色纺丝、可降解级醋酸纤维素纤维、机器代人、竹浆纤一体化等一批创新项目，建成具有国际竞争力的化纤行业领军企业。
熟悉吉林化纤过去的人，可能不会怀疑吉林化纤的志向和这个目标的现实性。但是，对项目建设的资金筹措，并没有十足的把握，毕竟精神和志向不是现实的真金白银。
可在吉林化纤看来，他们在“十三五”期间面临的最主要问题是企业的发展曲线与市场需求曲线能不能较好地重合。换句话讲，在发展上的巨额投入，能不能适应市场和引领市场。而“钱”这个问题对今天在资本市场已经颇有“功力”的吉林化纤来说，已不是最主要问题。
吉林化纤的这份自信来源并非没出处。两年前，吉林化纤靠一套全新的组合拳，走出了困境，这其中，资本运作就是最重要的一招。
几年前，吉林化纤处于低谷时，也曾试图用资本的力量驱动企业爬坡过坎。但是一年的数十亿元贷款让企业在泥淖中越陷越深。每年利息两三亿元，超过企业年纳税总额，超过员工工资支出。高昂的财务成本让吉林化纤不堪重负。
从单一的资金渠道，转向资本市场寻找资金，这对于新班子来说多少有点被迫的味道。事实上，这个肩负重振化纤使命的新班子在那个时候也必须要强化资本这条线，因为这条线系着的不仅是企业的现在，还系着企业的将来。
作为吉林化纤的掌门人，宋德武很愿意用“三资”视角看企业。在他的眼中,最理想的企业是“资产最大限度利用、资金最快速度周转、资本最大力度整合”的企业。他希望吉林化纤也能成为这样的企业。所以，在他的主导下，吉林化纤在“市场竞争最激烈、生存处境最艰难”时期，对企业各业务板块重新洗牌、优化的同时，也在“三资”上充分展现了其资本智慧。
市场顺风顺水时，吉林化纤全国布局，扩张迅速。但船大也意味着在市场风大浪急的时候不容易调头转向。企业减负、强大动能，调整产权关系几乎是吉林化纤能选择的最好一手棋。结果如其所料，这手棋直接促成了吉林化纤旗下的河北吉藁、湖南拓普公司的产权剥离及金马公司、赢科公司、建安公司等企业的改制，也使企业扭亏脱困的脚步轻快了许多。
在扭亏脱困上，吉林化纤最具标志意义的资本运作是A股增发。宋德武接过吉林化纤帅印的时候，实际上也接过了这项“‘一把手’工程”。在他看来，要以最低的成本拿到资金，只有在资本市场直接融资。所以，他要亲自运作这件常常需要“一把手”当场拍板的大事，以加快推进A股增发。
此轮增发工作从2013年12月正式启动。宋德武亲自带队，与中国证监会、深交所反复沟通协调。经过近一年时间的积极运作，2014年11月18日，吉林化纤股份有限公司非公开发行股票工作取得重大突破——中国证监会核准吉林化纤非公开发行33834.5865万股新股。企业成功募集资金9亿元。
有媒体称，这次增发是吉林化纤新常态下的一次急救式的输血，是企业由扭亏脱困阶段步入升级转型阶段的大转折。但从资本角度看，这是吉林化纤在资本市场更从容、更自信地让资产效用最大化行为的表征。
A股增发后，吉林化纤资产负债率下降了20%，每年降低财务费用3000万元，当年实现了A股公司盈利。利用募集到的充足资金，吉林化纤在短短10个月内建成了5000吨竹长丝连续纺项目，将拥有自主知识产权的竹纤维的技术优势，迅速转化为市场优势，大大加快了企业全面扭亏的进程。
今年1月8日，吉林化纤股份有限公司非公开发行股票再次获得证监会核准。此次增发募集到的资金将注入1万吨人造丝细旦化改造项目，扩大产品差别化优势。现在，吉林化纤为在“十三五”做大做强腈纶而在资本市场上的又一大动作——吉林奇峰化纤股份有限公司H股增发融资也已启动。
在吉林化纤的企业思想体系中，以“三”构成的理念十分常见。比如，加快“三化”、运作“三资”、提升“三效”。再比如，“三种力量”等等。对于资本，他们同样有一个说法，这便是“三股”促“三化”。这个意思很明了，充分利用吉林化纤的A股、奇峰化纤的H股和碳谷公司的“新三板”融资平台，推进资产证券化、证券市场化、市场多元化，通过增发实现新增项目资产市场化、H股全流通，并通过合资合作、股权调整、存量盘活、*策争取等多渠道解决融资问题。
“三股”中的“新三板”，是指吉林化纤旗下的吉林碳谷碳纤维股份有限公司将登陆“新三板”。碳纤维是吉林化纤“同心多元”战略布局中的一个重要领域，吉林碳谷公司拥有国内最大的碳纤维原丝生产能力。但2011年投产以来，因为市场需求不足，5000吨原丝产能不能充分释放。
按现在发展思路，吉林化纤没有理由不把这个项目培育成新的效益增长点。为此，他们为碳纤维业务量身定制了“四路推进”策略：一是逐步提高产销量。二是产业链一体化，与重庆长安汽车等下游企业一起扩大应用。三是在产业链上的延伸，合作或独自研发生产预氧丝等制品。四是技术提升，与高校和下游企业联合争取国家科技部项目来促进技术提升。
四路并行，同时发力，碳纤维原丝销量快速增长。吉林化纤通过增锭技术改造，将原丝产能提高至8000吨，为上市创造了有利条件。去年，吉林化纤对碳谷公司进行了资产重组，组建了吉林碳谷碳纤维股份有限公司。现在，碳谷公司在“新三板”已正式上市。没人能预知，借助这个融资平台，吉林化纤在新材料市场上会走多远。
吉林化纤在资本上的一招一式，似在表露一种观点：国有企业应该也必须对国有资产进行市场化价值管理和运作，提高国有资本的流动性和运营效率，为升级转型提供有力支撑。
已经习惯于用“三”来概括事物本质的宋德武在谈及资本及资金时说，资金是企业的“血液”。吉林化纤要想在快车道跑起来，一要加大输血，做好资本运作；二要加快造血，生产有利润的产品；三要加速换血，加快资金的周转和小贷的调整。
然而，这一次他打破了三维看事的常规，特别增加了一个维度——严控失血。可能是因为这个维度上内涵太多的缘故，他没做进一步的解释。

但已有许多人把它解读为，步入大发展阶段的吉林化纤，更要小心翼翼地防范发展中可能出现的各种风险。

文章刊登在4月1日江城日报头版头条

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